Торговый баланс РФ в 2025 году уверенно растет
Фото: Евгений Филиппов/Эксперт Банк России обнародовал в пятницу, 11 апреля данные платежного баланса РФ в январе — марте 2025 г., которые демонстрируют незначительный спад профицита торгового баланса относительно 2024 г., но уверенный рост показателя с начала 2025 г. Последний фактор оказывает большую поддержку курсу рубля. На импорт могло сильно повлиять сокращение закупок автомобилей. Публикация данных вызвала укрепление российской валюты. Однако с большой вероятностью данные платежного баланса будут пересмотрены, пока неизвестно, в какую сторону.
Счет текущих операций России в I квартале 2025 г. составил $19,8 млрд, а профицит торгового баланса, по оценкам Банка России, составил $32,5 млрд. Это меньше, чем годом ранее, когда показатели равнялись $23,9 млрд и $24,8 млрд, соответственно. Регулятор объясняет это более объемным снижением экспорта по сравнению с импортом. При этом дефицит баланса услуг в сумме $7,4 млрд практически не изменился по сравнению с прошлым годом за счет пропорционального снижения экспорта и импорта услуг. Прирост внешних обязательств экономики перешел в область положительных значений и составил $5,1 млрд (-$4,3 млрд годом ранее) за счет уменьшения чистого погашения иностранных ссуд и займов, а также возобновления роста прямых инвестиций.
Отмечается сильный рост профицита торгового баланса помесячно в I квартале 2025 г. с $7,3 млрд в январе до $14,8 млрд в марте. В марте показатель увеличился относительно февраля на $4,3 млрд за счет опережающего роста экспорта товаров по сравнению с импортом. Дефицит баланса услуг в первый месяц весны составил $2,5 млрд, что на $0,6 млрд выше уровня февраля из-за сезонного повышения расходов россиян за рубежом. «Рост экспорта обусловлен увеличением объемов поставок традиционных экспортных товаров (например, энергоресурсов, таких как нефть и газ), а также переориентацией потоков на новые рынки. Импорт тоже продолжает расти, но его динамика остается ограниченной из-за санкционного давления, которое затрудняет доступ к зарубежным товарам и технологиям», — прокомментировал «Эксперту» статистику аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов.
Несмотря на наблюдающееся с начала 2025 г. снижение цен на нефть, рост профицита счета текущих операций в марте 2025 г. до $10,7 млрд после $6,7 млрд в феврале создает положительное давление на рубль, так как объемы экспорта превышают объемы импорта, из-за чего предложение валюты в стране увеличивается при прежнем спросе. Кроме того, высокие процентные ставки делают рублевые активы более привлекательными для инвесторов, добавил он.
Главный экономист Института экономики роста им. П.А. Столыпина Борис Копейкин отметил такой интересный факт, как сокращение экспорта в феврале сильнее, чем импорта, а также его снижение относительно предыдущего месяца и февраля 2024 г. Он объясняет это, в том числе, заметным спадом поставок автомобилей в Россию. Несмотря на то, что сальдо торгового баланса как в марте, так и за I квартал 2025 г. в целом снизилось относительно предыдущего года, оно остается положительным и высоким, что оказывает поддержку курсу рубля. «Но все же в перспективе, на фоне снижения нефтяных цен, вероятно дальнейшее сокращение экспортной выручки, которой в феврале 2025 г. уже поступило почти на 3% меньше, чем в феврале 2024 г., а в марте — на 11% меньше, чем годом ранее. Импорт же вряд ли будет сильно уменьшаться, скорее, наоборот. Все это приведет к увеличению давления на рубль. Хотя в ближайшие дни, недели и даже месяцы возможны и политические новости, которые в моменте могут оказаться для динамики курса важнее, чем нефть», — заявил «Эксперту» Борис Копейкин.
О рисках уменьшения притока валюты в страну говорит и Владимир Чернов: «Экспорт может продолжить расти в товарном выражении, если Россия успешно наладит новые логистические маршруты и расширит сотрудничество с дружественными странами. Однако снижение мировых цен на энергоносители и курса доллара почти на 10% ниже заложенного в бюджет значения сократит доходы от экспорта во втором квартале 2025 года. Импорт, скорее всего, пока останется под давлением из-за санкций».
Однако даже уменьшение сальдо торгового баланса не окажет сильного влияния на рубль из-за структурных изменений в экономике и контроля над валютным рынком через бюджетное правило, успокаивает Владимир Чернов.
При этом Борис Копейкин отметил в документе Банка России резкий рост статьи «Чистые ошибки и пропуски» — с $1,6 млрд за I квартал 2024 г. до более $12 млрд в I квартале 2025 г. Почти половина прироста приходится на март. В этой статье закладываются недостающие данные, поскольку платежный баланс формируется из множества источников. Столь значительная величина данной статьи говорит о том, что основные показатели могут заметно измениться, предупреждает он.
Публикация платежного баланса РФ наряду с новостью о том, что Индия может в течение 90 дней заключить с США предварительное торговое соглашение, вызвали сильный рост курса рубля под занавес торгов — с 16.00 по 19.00 мск пятницы, 11 апреля пара юань-рубль опустилась примерно на 1,4%.
#Курс валют #Рубль #Торговля #Автомобили
