Большинство аналитиков прогнозировали рост до 23%
Фото: Сергей Бобылев/ТАСС Совет директоров Банка России на очередном заседании 20 декабря сохранил ключевую ставку на уровне 21% годовых, сообщается на сайте ЦБ.
Произошло более существенное ужесточение денежно-кредитных условий, чем предполагало октябрьское решение по ключевой ставке, заявили в ЦБ РФ. Этому способствовали автономные от денежно-кредитной политики факторы.
По оценке Банка России, с учетом значительного роста процентных ставок для конечных заемщиков и охлаждения кредитной активности достигнутая жесткость денежно-кредитных условий формирует необходимые предпосылки для возобновления процесса дезинфляции и возвращения инфляции к цели, несмотря на повышенный текущий рост цен и высокий внутренний спрос. По прогнозу Банка России, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция снизится до 4,0% в 2026 году и будет находиться на цели в дальнейшем.Аналитики ожидали повышения ключевой ставки на декабрьском заседании совета директоров ЦБ. За четыре дня до заседания совета директоров ЦБ большинство экспертов (16 из 23), опрошенных «Ведомостями», прогнозировали рост ключевой ставки на два процентных пункта (п. п.), до 23%. Аналогичный прогноз давали 23 из 30 аналитиков РБК.
В самом регуляторе также неоднократно допускали такой сценарий. При этом председатель ЦБ Эльвира Набиуллина подчеркивала, что решение по этому вопросу не предопределено. Она указывала на сохранение высоких темпов роста инфляции, но в то же время говорила о замедлении кредитования, в том числе корпоративного.
Министр экономического развития РФ Максим Решетников предупреждал, что снижение кредитования на фоне жесткой денежно-кредитной политики (ДКП) может привести к охлаждению экономики. По его мнению, это станет главным вызовом для страны в 2025 г. Последствия политики охлаждения экономики станут более заметны уже в январе—феврале, добавил он.
Президент РФ Владимир Путин неоднократно призывал правительство и ЦБ совместно работать над сдерживанием инфляции. В ходе прямой линии он заявил, что на фоне разогрева экономики власти ставят «задачу несколько приземлить» эти темпы. Ожидается, что в 2025 г. рост экономики РФ составит 2–2,5%. Такая «мягкая посадка» нужна, чтобы сохранить макроэкономические показатели.
До этого Банк России повышал ключевую ставку в этом году три раза подряд. В октябре она была увеличена сразу на 200 б. п., до 21% годовых, в сентябре — до 19%, в июле — 18%. До середины лета ставка держалась на уровне 16% с декабря 2023 г.
Эксперты о решении совета директоров ЦБ
Директор по аналитике «Ингосстрах Банка» Василий Кутьин:
«Инфляция в текущем периоде имеет большую инерцию, ее все еще подпитывает неэластичный спрос на продукты, население не стремится экономить на праздничном столе, плюс зимнее и весеннее время не позволяет производить продукты питания на приусадебных участках. Весной ситуация с продовольствием будет усугубляться в связи с нехваткой продуктовых запасов (2024 год по ряду позиций был малоурожайным, в частности, экспертами отмечалась проблемная ситуация с озимыми). Дополнительным фактором сохранения высокой инфляции может выступить рост зависимости от импорта продуктов питания в I половине 2025 г. Таким образом, рост цен на продукты, а также топливо будет сохраняться в 1 половине 2025 г., подгоняя инфляцию. В результате, при сохранении высоких темпов роста потребительских цен, остается отложенный риск подъема ключевой ставки до 22–23% в феврале, с перспективой сохранения ее как минимум до лета 2025 г.».
Главный экономист Института экономики роста им. П.А. Столыпина Борис Копейкин:
«По неоднократным заявлениям руководителей самого ЦБ эффект от повышения ставки проявляется через 3–6 кварталов. То есть несколько предыдущих повышений экономикой полностью еще далеко не отыграны. Темпы роста инвестиций уже снижаются. Желающих запускать новые инвестпроекты при существующем уровне ставки все меньше. Поэтому решение не менять ставку сейчас вполне логично. Хотя, учитывая инерционность реакции экономики, ее уже скорее пора снижать».
#Банк России #Ключевая ставка #Прогнозы
