Мировая экономика вышла на «критический этап»
Фото: Freepik Международный валютный фонд ухудшил прогноз по росту мировой экономики в 2025 г. с 3,3% до 2,8%. Такую оценку он представил в обновленном прогнозе — это второй выпуск доклада World Economic Outlook в этом году, первый был опубликован в январе. Ощутимые изменения в новой версии бюллетеня анонсировала глава МВФ Кристалина Георгиева, объяснив это пошлинами президента США Дональда Трампа. При этом ожидания от российской экономики МВФ улучшил — с 1,4% в январской версии прогноза до 1,5% в апрельской. Насколько реалистичны актуальные подсчеты МВФ и его опасения, разбирался «Эксперт».
Шок и непредсказуемость
Мировая экономика находится на критическом этапе — несмотря на признаки стабилизации в 2024 году, которые выразились в снижении инфляции с многолетних максимумов и в нормализации рынка труда. В новом докладе МВФ отмечает, что несмотря на признаки оздоровления экономики, мировую торговую систему перезагрузили «серьезные изменения в политике», а именно — введение США таможенных тарифов в отношении более чем 200 государств и территорий. Фонд подчеркивает, что неопределенность, особенно в отношении торговой политики, выросла «до беспрецедентных уровней», и все эти события произошли на фоне «уже охлаждающегося экономического импульса».
Оценки по мировому объему производства в 2025 г. пришлось понизить с 3,3% в январской версии прогноза до 2,8% в апрельской. Оценки на 2026 г. МВФ ухудшил с 3,3% до 3,0%. Темпы роста ВВП в странах с развитой экономикой, как следует из прогноза, составят в этом году 1,4% вместо 1,9%. Для развивающихся стран МВФ также предусмотрел снижение с 4,2% до 3,7%.
Эскалация торговой войны и неопределенность в торговой политике рискует еще сильнее понизить темпы роста экономики, указывает МВФ. Кроме того, из-за объявленных Вашингтоном пошлин возникает риск того, что переоцененные из-за пошлин активы приведут к более масштабной финансовой нестабильности и могут нанести ущерб международной валютной системе. Также МВФ обращает внимание на изменение демографической ситуации: сокращение иностранной рабочей силы сдержит рост экономики и поставит под угрозу устойчивость мировых бюджетов. Фактором риска для фонда является и высокий уровень долга большинства стран.
Общий прогноз по инфляции составил 4,3%, что на 0,1 п.п. ниже, чем в предыдущем докладе МВФ. Как предупреждают аналитики валютного фонда, торговые конфликты могут вызвать новый виток инфляции издержек, а на импортируемую инфляцию могут повлиять колебания валютных курсов и возможное ослабление доллара. Цены на продовольствие и энергоносители в 2025 г. останутся нестабильными, резюмировал МВФ.
О введении пошлин против подавляющего большинства государств президент США Дональд Трамп объявил 2 апреля — в частности, для Евросоюза ставка составила 20%. Россия в этот список не вошла. Позже, 9 апреля, Трамп объявил, что откладывает применение тарифов на 90 дней.
Россия — одна из немногих крупнейших экономик, для которой МВФ пересмотрел прогноз по росту экономики в сторону повышения, с 1,4% в январском прогнозе до 1,5% в апрельском. Авторы документа отмечают, что это обусловлено более сильными, чем ожидалось, результатами в 2024 г. С другой стороны, вместо прогнозируемых 1,2% роста российского ВВП в 2026 г. сейчас аналитики МВФ дают 0,9%. В докладе это объясняется тем, что в стране замедляются частное потребление и инвестиции.
Виноват не только Трамп
Опрошенные «Экспертом» экономисты и аналитики называют ухудшение прогноза МВФ существенным. Начальник Центра рыночных стратегий Газпромбанка Егор Сусин считает, что авторы доклада недооценили влияние американских тарифов на общемировой ВВП. «МВФ справедливо опасается за усиление финансовой нестабильности — сейчас мы наблюдаем пересмотр сложившихся правил мировой финансовой системы», — отметил он.
Прогноз МВФ выглядит сбалансированным, считает главный экономист рейтингового агентства «Эксперт РА» Антон Табах. «Замедление в крупнейших экономиках мира на фоне снижения оборота мировой торговли, которое сейчас не прогнозирует только ленивый, скорее вызовет вопросы о том, откуда такая небольшая разница [по темпам роста ВВП в сторону снижения] по сравнению с тем, что было», — рассуждает он. По мнению Табаха, даже окружение Трампа пока не осознает, какие из задуманных тарифных мер все же будут реализованы.
Говорить о том, что во всем виноваты повышение тарифов и политика президента США, было бы неправильно, уверена доцент Базовой кафедры финансового контроля, анализа и аудита Главного контрольного управления города Москвы РЭУ им. Плеханова Юлия Коваленко. Она призывает обратить внимание на другие факторы, которые сдерживают рост мировой экономики — в первую очередь, это геополитическая неопределенность.
Вероятная фрагментация мировой экономики должна привести к замедлению глобального роста на 0,5–1 п.п. относительно итогов 2024 г. (3,2% согласно оценке МВФ. — «Эксперт»), полагает аналитик «БКС Мир инвестиций» Кирилл Кононов. «Наши оценки предполагают даже большее замедление глобального роста, чем у традиционно осторожного МВФ, и составляют 1–2,5% в зависимости от сценария», — отметил он. Кононов согласился с тем, что волатильность фондовых и валютных рынков вырастет, но наступления существенного финансового кризиса в 2025 г. не предполагается. Аналитик аргументировал это тем, что у крупных центральных банков достаточно инструментов для стабилизации финансовых систем. Также Кононов отметил, что МВФ предполагает сокращение дефицитов госбюджетов развитых стран в ближайшие годы и снижение ставок ФРС и ЕЦБ. «Мы полагаем, что в случае заметного повышения пошлин, рост инфляции будет существенным — до 5% и выше в США и ЕС. Это потребует сохранения сравнительно жесткой политики центральных банков», — подытожил Кононов. В этих условиях, как он отметил, основные антикризисные меры придутся на госрасходы — правительства будут стимулировать инвестиции в замещающие производства, и дефициты бюджетов должны вырасти.
#МВФ #Пошлины #Мировая экономика #Мировой ВВП #США #Дональд Трамп #Прогнозы
