ОПЕК+ вновь увеличит добычу сверх плана
Фото: Егор Алеев/ТАСС Страны ОПЕК+ объявили в субботу, 3 мая, что с июня относительно мая нарастят добычу на 411 тыс. баррелей в сутки, или в 3 раза больше изначального плана. Возможно, значительная часть новых квот будет компенсирована излишне добытыми ранее объемами, то есть реальное увеличение производства будет меньшим. Котировки нефти начали неделю более чем 3%-ным падением, но инвесторы довольно быстро стали откупать контракты на фоне военных рисков в отношениях между Индией и Пакистаном. Сланцевая добыча в США становится убыточной. Рисков для бюджета РФ из-за решения ОПЕК+ пока нет.
Свое решение 8 стран ОПЕК+ приняли «ввиду текущих здоровых рыночных основ, отраженных в низких запасах нефти», говорится в пресс-релизе ОПЕК. Таким образом, эти 8 государств увеличат добычу в первый месяц лета втрое больше плана. В мае прирост добычи должен составить те же 411 тыс. б/с, что также в 3 раза выше изначально обговоренного уровня повышения.
На рынке уже давно ходили слухи, что Саудовская Аравия очень раздражена действиями прежде всего Казахстана, который злостно нарушает договоренности. Так, по последним данным ОПЕК, в марте Казахстан производил в среднем 1,85 млн б/с, что на 422 тыс. б/с выше утвержденного норматива. При этом суммарно страны ОПЕК+ превысили согласованный объем на 102 тыс. б/с. Таким образом, получается, что одни участники соглашения выполняют свои обязательства, а некоторые даже перевыполняют, а Казахстан демонстративно игнорирует договор, портя всю картину.
Похоже, что и Россия недовольна данной ситуацией. «Еще раз хотел бы обратиться ко всем странам о том, чтобы вносили и могли обеспечить свой равноправный вклад в то, чтобы обеспечить баланс спроса и предложения. И здесь важно соблюдать уровни добычи, обеспечивать график компенсации недовыполнения добровольных сокращений. Я к этому призываю еще раз, — говорил вице-премьер РФ Александр Новак в ходе саммита ОПЕК+. — И Россия, и Саудовская Аравия, и Объединенные Арабские Эмираты, и Кувейт — все могли бы сегодня гораздо больше добывать. И у нас есть потенциальные месторождения и графики разработки месторождений, однако мы сдерживаем добычу».
Стоит привести и еще одну цитату вице-премьера, которую транслировал телеканал «Россия 24»: «Мы наблюдаем торговые войны между странами, снижение темпов экономического роста. И по прогнозам многих аналитиков, в мире экономический рост в этом году будет ниже первоначальных прогнозов, что также будет влиять на обеспечение спроса». Казалось бы, очень странно повышать добычу в условиях ожидания снижения спроса. Однако всё встает на свои места, если предположить, что эта мера необходима для давления на нарушителей и североамериканских производителей, а значительная часть утвержденного прироста квот пойдет на компенсацию ранее превышенных планов.
«Игра на понижение — это карательная мера в отношении нарушителей и конкурентов. Саудовская Аравия подталкивает ОПЕК+ к отмене ранее введенных ограничений на добычу нефти в размере 2,2 млн б/с, чтобы наказать участников сделки ОПЕК+ — Казахстан и Ирак — за постоянное несоблюдение квот на добычу. Это также и глубокий реверанс арабов в сторону президента США Дональда Трампа, который посетит Саудовскую Аравию в конце мая и который ранее призывал ОПЕК+ к увеличению добычи нефти», — назвал в интервью «Эксперту» причины повышения квот генеральный директор УК «Спутник — Управление капиталом» Александр Лосев.
Эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Людмила Рокотянская считает, что картель послал лидеру США еще один сигнал. «Дональд Трамп неоднократно заявлял о намерении продолжить наращивание добычи нефти в стране. Если это не просто слова, а реальная цель, то не только членам ОПЕК+, но и властям США придется совершать какие-то более активные действия для удержания нефтяных цен на приемлемом уровне — например, переходить к регулярным покупкам нефти в стратегический резерв», — заявила она «Эксперту».
Кроме того, Саудовская Аравия показала, что готова работать в условиях низких цен — их издержки традиционно меньше, чем у многих других производителей, добавляет исполнительный директор Института экономики роста им. П.А. Столыпина Антон Свириденко.
«Последние несколько лет политика ОПЕК+ по сокращению добычи приводила к уменьшению ее доли рынка. И это, в общем-то, ключевая причина, по которой организация теперь стремится вернуть свои баррели в рынок. Делает она это перед летним сезоном, когда спрос на топливо традиционно выше. Также возвращаемые баррели частично перекрываются компенсационными сокращениями отдельных участников группы, что должно сгладить баланс спроса и предложения. Если, конечно, не будет нарушена дисциплина», — отметила Людмила Рокотянская.
Не исключено, что сейчас мы стоим на пороге начала очередного цикла сворачивания мощностей американских нефтепроизводителей. В последнем ежеквартальном исследовании Федерального резервного банка Далласа Dallas Fed Energy Survey отмечалось, что сланцевое бурение является прибыльным только при цене выше $65 за баррель.
«Нефть WTI по $57 — это „черная метка“ американской сланцевой отрасли, для которой безубыточность находится в диапазоне $60–65, учитывая более высокие эксплуатационные расходы сланцевых скважин и высокую закредитованность небольших нефтегазовых компаний. Сланцевую отрасль США ждет период консолидации и поглощений. Только крупнейшие нефтегазовые компании смогут позволить себе продолжать добычу, если котировки не вернутся в зону рентабельности. К тому же новые тарифы Дональда Трампа сделают более дорогим приобретение труб, стальных конструкций и оборудования», — отметил Александр Лосев.
«Постепенное повышение может быть приостановлено или обращено вспять в зависимости от меняющихся рыночных условий», — говорится в релизе. Подобная фраза была и в документе, опубликованном после решения о повышении добычи в мае. Многие аналитики ждали, что после того, как стало понятно, что нефтяные котировки уверенно закрепились под отметкой $70 за баррель, расширенный картель отложит повышение добычи в июне. Поэтому субботнее решение нефтяников стало небольшим шоком для рынка, который отыграл его распродажами нефтяных контрактов. На открытии торгов в понедельник, 5 мая, цена нефти падала на 3,4% и уходила под отметку $60, а американский сорт WTI уходил к $55,4. Однако значительная часть просадки была довольно быстро выкуплена, поскольку на рынке пока нет понимания, сколько же на самом деле «новой» нефти дадут в мир страны ОПЕК+. Кроме того, сырьевые активы поддерживает конфликт Индии и Пакистана, а также слабый доллар.
«Мировой рынок нефти сбалансирован, и ежесуточное потребление сырой нефти составляет 103,6 млн баррелей. В 2025 г. Международное энергетическое агентство прогнозирует рост спроса на 300 тыс. б/с. На этом фоне увеличение квот ОПЕК+ на 0,4 млн б/с выглядит не столь угрожающим», — полагает Александр Лосев. Пока удешевление нефти не окажет сильного негативного влияния на бюджет РФ, где выпадение нефтегазовых доходов компенсируется интервенциями из Фонда национального благосостояния в рамках бюджетного правила. Кроме того, отмечает Александр Лосев, поступления налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ) зависят нелинейно от динамики нефтяных цен. Однако он не исключает, что цена отсечения нефти в бюджетном правиле будет снижена, как это планирует Минфин.
Старший аналитик «БКС Мир инвестиций» Кирилл Бахтин в комментарии «Эксперту» сказал, что ожидает роста цены на нефть в перспективе: «Наш текущий прогноз по марке Brent на 2025 год — $66 за баррель, на 2026 год — $67. Мы закладываем дисконт в $7 для российской нефти, используемой в целях налогообложения, ожидая, что он снизится с текущих $12–13 после адаптации к санкциям от 10 января и поскольку российская нефть стоит ниже ценового „потолка“ в $60. Да, в настоящее время цена сильно отличается от заложенного в бюджет 2025 года параметра ($68), но мы ждем роста рублевой нефтяной цены как за счет улучшения долларовой цены Urals, так и за счет ослабления рубля с текущего уровня».
#Нефть #Фьючерсы #ОПЕК #Геополитика #Аналитика
