ОПЕК и МЭА снизили прогнозы по росту спроса на нефть
Фото: Егор Алеев/ТАСС Международное энергетическое агентство (МЭА) 15 апреля опубликовало очередной отчет. По традиции, днем раньше, 14 апреля, свой отчет обнародовала ОПЕК. Обе организации понизили прогнозы по росту спроса на нефть, причем ОПЕК в 2025 г. сделала это впервые, опасаясь падения темпов роста мировой экономики и потребления топлива из-за введенных США повышенных торговых тарифов в отношении многих государств. Страны ОПЕК+ уменьшили добычу в марте, но все равно производят нефти больше установленных квот. Более других нарушает обязательства Казахстан. Нефть прекратила отскок после публикации данной информации, но и не стала снижаться, поскольку текущий негатив уже учтен в ценах.
Теперь ОПЕК прогнозирует, что темпы роста спроса на нефть в 2025 и 2026 гг. составят соответственно 1,3 млн баррелей в сутки (б/с) и 1,28 млн б/с. Это на 150 тыс. б/с меньше предыдущих оценок, которые были сделаны в январе 2025 г. Пересмотр произошел вследствие появившейся неопределенности относительно развития мировой экономики после объявления США о повышении ввозных тарифов для ряда стран. Кроме того, новые данные отражают более слабые по сравнению с ожиданиями данные о потреблении нефти странами ОЭСР в I квартале 2025 г.
Более радикально подошли к оценкам аналитики Международного энергетического агентства, которые снизили оценку роста спроса в 2025 г. сразу на 305 б/с до 726 тыс. б/с. Теперь они считают, что ежедневно мир будет потреблять 103,54 млн баррелей. Основная причина та же — «ухудшение перспектив мировой экономики на фоне внезапной эскалации торговой напряженности в начале апреля». Из некоторого позитива стоит отметить снижение темпов роста ожидаемого предложения нефти на мировом рынке в 2025 г. — с 1,5 млн б/с в предыдущем прогнозе до 1,3 млн б/с в нынешнем.
«Торговые ограничения, введенные США, особенно в отношении высокотехнологичных отраслей и полупроводников, оказывают давление на китайскую экономику, что может замедлить темпы роста промышленного производства и, как следствие, снизить спрос на энергоресурсы. Однако МЭА также учитывает потенциал Китая к адаптации и импортозамещению, что частично компенсирует негативные последствия конфликта», — прокомментировал «Эксперту» отчет Агентства аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов.
Разница в оценках МЭА и ОПЕК может возникать в основном по двум причинам, заявил «Эксперту» аналитик ФГ «Финам» Николай Дудченко: «Первая и самая очевидная — это различные подходы к оценке роста спроса, разные источники данных. Вторая причина является „политической“ и также общеизвестной: МЭА традиционно представляет сторону потребителей нефти, в то время как ОПЕК является организацией, представляющей добывающие страны. Это означает, что одной стороне в определенной степени выгодно занижать темпы роста спроса, а другой, наоборот, их немного завышать. Мы считаем, что степень доверия все же должна быть выше к ОПЕК, т.к. картелю важно корректно рассчитывать баланс спроса/предложения, чтобы анализировать и прогнозировать свои дальнейшие шаги для стабилизации нефтяного рынка. У МЭА такой необходимости нет, однако может быть заинтересованность в занижении рыночных цен».
Если ранее прогнозы по спросу в развитых странах были более оптимистичными, то теперь МЭА акцентирует внимание на замедлении экономического роста в Европе и США, где потребление нефти снижается из-за высоких процентных ставок и перехода на альтернативные источники энергии, добавляет Владимир Чернов. Сейчас основное внимание уделяется Китаю и Индии как ключевым драйверам роста. Это связано с активным восстановлением экономики в этих странах и ростом объемов промышленного производства, объяснил Чернов: «В новых отчетах усиливается фокус на потенциальные перебои в поставках из-за геополитической напряженности, особенно в условиях торгового конфликта между США и Китаем, а также нестабильности в странах Ближнего Востока. В отличие от прошлых лет, когда тренд по переходу на „зеленую“ энергетику только начинал влиять на прогнозы, сейчас он становится существенным фактором, так как МЭА все чаще подчеркивает, что долгосрочный спрос на нефть будет снижаться из-за ужесточения экологических норм и роста инвестиций в возобновляемые источники энергии».
Из других важных моментов необходимо отметить, что по данным МЭА, Россия увеличила экспорт нефти в марте к февралю на 30 тыс. б/с до 4,7 млн б/с. Это на 390 тыс. б/с ниже уровня марта 2024 г. При этом выручка от зарубежных поставок увеличилась на $700 млн м/м, но снизилась на $3,7 млрд г/г. Это говорит о том, что новых проблем с логистикой жидких углеводородов у России не появилось, а объем доходов будет определяться в основном ценовой конъюнктурой. В апреле же нефть сильно подешевела.
При этом РФ, по данным ОПЕК, в марте сократила добычу на 10 тыс. б/с до 8,96 млн б/с, но это все равно на 10 тыс. б/с выше квот. В целом же участники соглашения ОПЕК+ в первый месяц весны уменьшили добычу на 24 тыс. б/с, но все равно превысили установленный уровень производства 102 тыс. б/с. Самым злостным нарушителем договоренностей является Казахстан, который в марте нарастил производство на 37 тыс. б/с до 1,85 млн б/с, добывая на 422 тыс. б/с выше своих квот. Ранее сообщалось, что ОПЕК+ решило повысить добычу в мае на 411 тыс. б/с, то есть втрое против первоначальных планов. Некоторые аналитики тогда говорили, что решение принято в основном из-за несоблюдения соглашения Казахстаном. По оценкам МЭА, реально «на гора» в последний месяц весны дополнительно может быть выдано всего 225 тыс. б/с, поскольку многим странам придется компенсировать ранее излишне произведенные объемы.
После обвального падения с $75 за баррель 3 апреля до $58,6 9 апреля котировки нефти начали отскакивать. Однако рост прекратился в понедельник, 14 апреля, как раз после выхода отчета ОПЕК. Документ не стал сюрпризом, но и никакого позитива в нем не было. «Рынок уже учел возможность снижения оценок по темпам роста спроса. И ОПЕК, и МЭА пересмотрели свои прогнозы, в том числе по причине начавшейся торговой войны, однако сейчас все понимают, что нет такой ситуации, которая не могла бы стать еще хуже. Если странам так и не удастся договориться по взаимной торговле, то, конечно, не исключено, что оценка роста спроса может быть пересмотрена еще раз», — полагает Николай Дудченко.
«Если говорить о краткосрочной динамике Brent, то котировки сейчас консолидируются в диапазоне $63–66 за баррель, — отметила эксперт по фондовому рынку „БКС Мир инвестиций“ Людмила Рокотянская. — При этом глобальную динамику можно охарактеризовать как нисходящую. Ключевой вопрос — может ли нефть вновь уйти ниже $60? Конечно, на рынке возможно все. Но $60, с учетом накопленной за последние десятилетия инфляции, это довольно дешево. Поэтому такая цена, по логике вещей, должна стимулировать активность покупателей. Тем более приближается летний автомобильный сезон. Также цена в $60 за баррель не учитывает вообще никакого прироста спроса на нефть в этом году. Да, ОПЕК, МЭА и другие аналитические группы могут спорить между собой об объемах сокращения этого прироста, однако речи о нулевом приросте все-таки не идет».
#Конкуренция #Торговая война #Нефть #ОПЕК #МЭА #Аналитика
